安信信托:炒股折翼的金融大亨 2018年扣非净利亏14亿

- 作者:万方金融工程网 -

安信信托:炒股折翼的金融大亨 2018年扣非净利亏14亿

  安信信托3月5日收盘价达8.01元/股,自2月1日至今区间涨幅已达99.75%,这个涨幅主要和市场近期炒作证券、创投、信托等金融股有关。

  但是事实上,这样的走势与安信信托的基本面无关。安信信托早在1月31日就曾宣布:2018年归母净利润预亏13亿-17亿。

  对此,安信信托于2月27日发布风险提示:敬请投资者理性投资,注意投资风险。但是市场炒作的热情不减。

  具体来看,安信信托2018年业绩预亏主要受两方面影响:

  1、受资本市场波动的影响,公司持有的交易性金融资产公允价值下降、部分金融资产需要计提减值准备;

  2、受行业政策调整及市场等多重因素影响,公司手续费及佣金收入同比有所下降。

  一、安信和陕国投

  在A股3590家公司中,安信信托是目前仅有的两家上市信托公司之一,另一家是陕国投A。

  这两家公司均于1994年1月上市,算是国内最早一批金融类上市公司。刚上市时,一家位于辽宁鞍山,一家位于陕西西安。从上市当年业绩来看,位于西安的陕国投A营收和净利润要更好一些。

  两家空间距离隔着1734公里的公司,从同一起跑线出发后,在日后25年光阴岁月中演绎着各自不同的命运。

  从业绩来看,安信信托1994-2018年三季度,累计实现归母净利润103.69亿;陕国投A则仅实现31.44亿。

  原来还在同一起跑线的竞争对手转眼就遥遥领先。故事原本不是这样。2014年之前,两家上市公司业务平分秋色、势均力敌。

  1994-2013年,安信信托归母累计净利润为8.97亿,陕国投A累计实现净利润12.36亿,仍然领先安信信托。

  真正拉开二者差距的是2014年之后的几年。2014年-2017年,安信信托归母累计净利润4年间累计达到94.48亿;渐渐落后的陕国投A则只有16.72亿。

  三十年河东,三十年河西,商业就是这样。2018年前三季度,安信信托业绩再一次被赶超,归母净利润只有2408.73万;而陕国投A高达2.36亿。

  但三季报的故事毕竟不是故事的结尾,陕国投A的2018年度业绩快报显示,归母净利润虽然同比下滑7.07%,但也有3.27亿;反之,安信信托2018年归母净利润预亏13亿-17亿。

  它们曾经站在同一条起跑线上,然而结果为什么迥然不同呢?是什么让安信信托在2014年-2017年实现逆袭,又是什么导致其目前再现尴尬。

  二、安信信托的A股轨迹

  安信信托和陕国投A两家信托公司上市以来,经历了我国信托行业整顿期,同行业内其他公司一样,它们熬了很长一段过渡期才步入正轨。

  1、历史负担

  安信信托前身是鞍山市信托投资股份有限公司(简称“鞍山信托”),由鞍山市财政局等4家单位出资设立,成立时业务涉及证券投资、资产管理、房地产、信贷等多个领域。直到2001年,上市公司主营业务才走上以信托业务为主的轨道。

  在2003年之前,鞍山信托控股股东都是鞍山市财政局,在其控股期间,信托行业经历了清理整顿期,加之多种因素,上市公司业绩急转直下,2001年首亏高达2.01亿。

  2002年年底,鞍山市财政局将其所持上市公司国家股中的9082.1956万股(占比20%)转让给上海国之杰投资发展有限公司(简称“上海国之杰”)。

  上海国之杰斥资1.73亿接过这些股份后,摇身一变成为上市公司第一大股东,实控人变为高天国。

  还没来得及高兴,上海国之杰就发现现实远没有预期的好。

  接盘时的鞍山信托存在大量历史负债,连续多年资产负债率超过70%;且由于接受贷款的企业无力偿还资金等因素,上市公司账款激增。这个历史遗留问题导致上市公司在2003年、2004年、2006年三年都在亏损。

  曾任安信信托董事长的张春景事后在媒体报道中解释了入主鞍山信托的原因:“当时国之杰是想结合自身的地产、商务背景,做一些房地产贷款信托以及其他金融投资业务的拓展。但一开始并不知道它有这么多的问题,拿到手了才发现负担那么重。”

  张春景原在上市公司重组过渡期担任董事长,作为一名职业经理人,其被媒体誉为“处理企业疑难问题的高手”。在她的带领下,上市公司经营步入正轨,2008年归母净利润达到2688.92万。

  2、重组与保壳